麦格理：上调中国铁塔评级至“中性” 目标价上调至0.94港元

 人参与 | 时间：2025-07-06 19:40:44

麦格理发布研究报告称，中性将（00788）评级由“跑输大市”升至“中性”，麦格目标将今年度纯利预测下调3%，理上2024年则上调3%，调中调至虽然对开支及利润率前景看法较负面，国铁港元但估值向下重评后现价水平合理，塔评加上公司持续去杠杆化，至价上可将价值释放予股东，中性目标价由0.69港元上调40%至0.94港元。麦格目标

报告中称，理上公司去年下半年收入符市场预期，调中调至但毛利显著减弱，国铁港元EBITDA利润率及EBIT利润率按半年均有所下降，塔评EBITDA则较市场预期低5%，至价上经营利润更较预期低出约23%。中性去年铁塔公司的塔类业务收入同比增长1.8%，增速放缓，而且增长主要来自租赁比率的增加，每租户收入则正在下降，相信是由于去年底公司与营运商重新签订定价协议。智联及能源业务去年收入增长41%，表现强劲，但仅为总收入贡献约16%。

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